习近平：谁不一心一意搞活经济，谁下台

面对2023年经济挑战，传出中共中央重话“谁不一心一意搞活经济，谁下台！”，并向李强新一届班子下了死命令、死指标，当局把以前打压整顿的互联网平台、教育培训行业和房地产重新翻过来，有些政策几乎是180度大转弯。各方期望今年有“报复性增长”，国际投行预测约5%的增速，财政部预估约6%。

随着中国宣布在2023年1月8日将冠病调整为“乙类乙管”，入境人员不再集中隔离，中国为时3年的冠病防疫终于告一段落，中国也将重新对世界开放。中国上上下下期待的是，希望尽快度过开放后的疫情冲击浪潮，社会经济能够尽快走上正轨。但中国经济还能回到3年前吗？2023年中国经济有什么可以期待的吗？

中南海领导人重启经济的心情突然变得非常迫切。10月召开的中共二十大上，经济发展在二十大报告中的位置降到前所未有的低位，但仅仅一个多月后召开的中央经济工作会议，就把以前打压整顿的互联网平台经济、教育培训行业以及房地产行业重新翻过来，有些政策几乎是180度大转弯。

习近平传出重话

据悉，在中央经济工作会议前夕，中国国家主席习近平传出重话：“谁不一心一意搞活经济，谁下台！”在新一届政府开局之年，全面稳住经济基本盘，排除一切噪音，全面拼经济，稳就业、稳金融、稳供应、稳产业、稳外资、稳外贸。部分有经济实力的省份回应中央精神，12月初就已经开始密集行动，部署基建投资。

毕竟，3年严格的清零政策已经导致中国经济严重恶化，核酸检测、方舱隔离等已经耗干大多数地方政府的财政，中央财政也没多少余粮了，而且地方经济结构与居民资产负债表受到严重损害，社会上下对未来几乎没有预期，年轻人失业率高企，看不到未来，民营资本基本是观望甚至躺平的心态，宏观经济处于严重失衡状态。如果再不抓经济，整个社会运作乃至国家安全都会出大问题。

习近平传出重话

据悉，在中央经济工作会议前夕，中国国家主席习近平传出重话：“谁不一心一意搞活经济，谁下台！”在新一届政府开局之年，全面稳住经济基本盘，排除一切噪音，全面拼经济，稳就业、稳金融、稳供应、稳产业、稳外资、稳外贸。部分有经济实力的省份回应中央精神，12月初就已经开始密集行动，部署基建投资。

毕竟，3年严格的清零政策已经导致中国经济严重恶化，核酸检测、方舱隔离等已经耗干大多数地方政府的财政，中央财政也没多少余粮了，而且地方经济结构与居民资产负债表受到严重损害，社会上下对未来几乎没有预期，年轻人失业率高企，看不到未来，民营资本基本是观望甚至躺平的心态，宏观经济处于严重失衡状态。如果再不抓经济，整个社会运作乃至国家安全都会出大问题。

广东、上海这两个财政大户的新任书记也明白本地财政的脆弱性。多年来，对中央财政有净贡献的省份主要是广东、上海、北京、浙江、江苏、天津、山东及福建，到2022年上半年31个省市的财政盈余全部为负。地方财政困难，民间固定资产投资仅增长1.1%，但全国总固定资产投资增长却保持在5.3%的增速，说明政府正以负债为代价保持投资，尽量不影响社会民生。

防疫政策松绑振经济

在2022年年杪的困难形势下，搞活经济的第一因素就是防疫政策松绑。从国际社会来看，全球绝大多数国家在2022年都已经把冠病疫情常态化，社会开始全面复工复产。世界卫生组织很可能在2023年某个时候宣布冠病疫情在全球结束，而继续严防死守的中国则可能是唯一的例外。那就意味着中国将被视为唯一疫区，这对中国的全球经济贸易、国际交往将会是致命打击。

因此，从内外形势来看，防疫政策都已经到了非调整不可的地步。中国疫情政策的彻底放开有点出乎意料，这也提升了各界对中国经济复苏的预期。

鉴于全球经济低迷以及中国经济的复杂性，各大投行对中国经济未来走势持谨慎态度。摩根史丹利经济学家将中国明年GDP增长预期从之前的5%上调至5.4%。摩根史丹利表示，预计中国经济将从2023年3月初开始改善。接受彭博社调查的经济学家目前的预测中值是中国今年GDP增长约4.8%。

出现报复性增长？

而中国经济学家的看法则显得乐观。中国社科院近期发布的经济蓝皮书预计，2023年中国经济增长率在5.1%左右。财政部财政科学研究所原所长贾康认为，2023年GDP指导性增长目标可以设定到6%或以上。中国商务部原副部长魏建国更认为，2023年中国经济增速将达到8%。

尽管会在2023年迎来“爆发性增长”，但是中国宏观经济仍处于下行周期之中，长期走势仍不明朗，投资与消费的信心又普遍不足，因此现在谈经济复苏仍是一个奢侈的事情。

如果从2022年整体经济表现来看，失业率上升，中小企业成片倒闭，而且已经影响到上市公司、国有企业的利润实表，2023年要在这一片萧索中实现经济高速增长，对于新一届政府的挑战着实不小。

新基建被寄予厚望

基建投资一向是逆周期时中国拉动经济的法宝。过去几年，中国决定启动“新基建”刺激经济，包括5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际及城轨交通等七大产业，一度成为投资的风口。

陕西、河南、上海等地率先发力，密集出台一系列稳投资的部署。河南省委研究谋划2023年经济工作的专题会议要求持续深化“万人助万企”和“三个一批”（签约一批、开工一批、投产一批）项目建设活动，不断强化“四个拉动”（投资、消费、出口、物流），推动经济提质提速发展。

陕西省发改委召开2023年专案投资工作谋划专题会则强调，要扎实做好明年专案谋划储备，狠抓专案前期工作，稳定前期费用投入，推进“可承诺事项＋并联审批＋事中事后监管”改革试点，推动一批高品质项目尽快落地。

上海市召开2023年经济领域工作思路座谈会强调，要把握好“二八定律”，注重抓重点、抓关键、抓带动性强的工作，服务重点企业发展，抓好重大工程建设，推动重点区域发力。

除了战略部署外，部分地方提出了具体专案投资计划。据《证券日报》报道，2023年，内蒙古自治区鄂尔多斯市计划实施重大专案达465项，计划完成投资达1600亿元人民币（约1022亿令吉）；沈阳市谋划推进重大工程项目力争达到3000个，总投资超过3兆元人民币，力争2023年2月杪前全部完成储备专案前期手续。

知名经济学家任泽平在2023跨年演讲中表示，“新基建”作为支撑未来20年中国经济繁荣发展的重要工程，将迎来新的发展机遇。当下，从中央到地方，新基建都被寄予厚望，不但是稳投资、调结构、扩内需，而且也被中国决策者视为高品质发展的引擎。

基建投资“去杠杆”是关键

但对于基建投资拉动经济的长远效果，不少人表示怀疑。现年80岁已经退休多年、于十多二十年前任职国家统计局副局长的贺铿，在中央经济工作会议召开之前在网络上发文表示，希望中国放弃凯恩斯主义政策，坚持“三去一降一补”很重要，其中“去杠杆”是关键。

他说，一些部门和地方政府热衷于基础建设和加杠杆，似乎成了“瘾”。

他认为，基础设施建设要与经济发展水平相适应，不能以牺牲居民收入为代价；应该压缩基本建设规模，要强调投资效益和投资回报率。中国人均GDP只有美国的六分之一，高速公路通车里程却是美国的两倍。日本人均GDP将近是中国的4倍，而高速铁路的通车里程不到中国的十分之一。

当然，中国的人口数量庞大，农村人口城市化的巨大动力，都是重要的变数，也与日本的情况很不一样。 加上贺铿这篇在网易上的文章一开头就预测中国2022年经济成长不会超过3%，误差率为47%，但仍有很多外媒引述他的观点。

中国会大放水吗？

基建投资的巨额资金让中国的财政货币政策将不得已走向宽松。尽管中国央行目前表示，2023年中国货币政策有望围绕“稳增长促回升、防风险保安全”的总体要求，继续保持稳健偏宽松状态。

近年来，中国财政部门、地方政府处于资金需求，对财政赤字货币化的呼声很高。但金融部门决策者一直对此高度警惕。

央行行长易纲在2020年撰文指出，中央银行要实现币值稳定目标，需要以市场化方式对银行体系货币创造行为进行调控，前提是中央银行能够保持资产负债表的健康可持续发展，为此必须实行独立的中央银行财务预算管理制度，防止财政赤字货币化，在财政和中央银行两个“钱袋子”之间建起“防火墙”，同时要防止中央银行资产负债表承担企业信用风险，最终影响人民币信用。

易纲在二十大后再次指出，如果允许财政直接向央行透支，靠印票子满足财政支出需求，最终将引发恶性通胀，财政也不可持续并产生债务危机，就如2021年至2022年间美国的通胀率由2%上升到9%的40年新高，同期间中国的通胀率是在0.9%至2.8%的峰值，但仍然无阻一些市场上的声音担忧中国会不会像美国那样发生恶性通胀。

制造业投资下滑

基建之外，制造业无疑也是支撑中国经济的基本动力。2021年以来在高技术制造业投资和技术改造投资的推动下，制造业投资出现短暂的景气周期。

但在内需疲弱、外需承压的情况下，制造业企业投资意愿已经过了景气顶点。

民营企业是制造业发展的主力军和突击队，近年来受多重因素影响，民营资本对未来信心不足甚至躺平，导致制造业民间投资增速放缓。

另一方面，从需求来看，由于当前整体消费仍偏弱，不少企业的产品库存水平仍处于高位，因此预计未来去库存仍旧是经营重点，对企业扩大投资的意愿形成压制。

根据去年12月27日国家统计局发布的资料，1至11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额约7兆元人民币，同比下降3.6%（按可比口径计算）。

也就是说，过去一年工业企业赚钱能力都在下降，而利润是制造业企业投资资金主要来源，2022年年初，中国的基建及制造业投资同比增长20.9%，但是随着经济因上海防疫于第二季度下滑，2022年11月的基建及制造业投资只比2021年增长了9.3%。

也有人担心盈利下降会影响中国对外融资能力，中国于2022年的外来直接投资FDI增长为9.9%（以人民币计价）或12.2%（以美元计价）。

但2022年工业企业产销率持续低于近年同期水平，企业生产和扩产能的意愿是否能在今年持续仍为未知数。

房地产投资回暖有限

这次中央经济工作会议对房地产着墨不少，而且风向也发生了一些变化。会议要求确保房地产市场平稳发展，扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”各项工作。这是中央经济工作会议首次就房地产提出“三保”政策。

值得注意的是，在往年的中央经济工作会议上，房地产相关内容放在民生部分，而这次却放在防风险部分，可见这次房地产政策转向的考虑基点是在防范系统性风险。

目前，中国房地产市场整体非常低迷，一二线城市核心地段的情况稍好，但量价齐跌也是常态，三四线房地产市场则不乐观，为此各地纷纷放开限购政策，包括北京、上海、广州等一线城市。尽管如此，在“房住不炒”的背景下，各方对房地产市场不可能有增长预期。所以，目前的救市政策仅仅是“救市”而已，也就是保证不发生系统性风险。

因此，尽管国务院副总理刘鹤明确提出“房地产是国民经济的支柱产业”，但是由于“房住不炒”的基调没变，房地产所谓的支柱产业作用难以发挥。更何况，房地产行业已经错过拯救的最佳视窗期，现在各种政策只是令风险不再扩散、不再拖累整体经济就算不错了。