中国央行正式下场购买国债 无锚印钞/量化宽松时代开始

国债借入操作，指的是从一级债券交易商那里借入国债，到二级市场进行发售。 是在卖国债，跟印钞没关系。

这是公开市场操作，动机是提前预防国债收益率曲线发生偏移。

目前国内经济颓势加剧， 大量中小型金融机构放贷乏力， 因此都选择购买中长期国债，导致中长期国债收益率进一步被压缩， 有可能导致收益率曲线反转。 在二级市场提供更多的中长期国债，是为了压低价格，提高收益率。

个人投资者还好，如果是机构投资者，持有过多的中长期国债资产， 会导致资产和负债久期的错配， 一旦利率发生变化， 很可能导致资产价值低于负债，引发金融风险。 

什么是久期错配： 久期的概念稍微复杂，但是可以从银行/金融机构的资产负债表角度去理解： 

负债端基本都是储户的存款，这些存款，绝大多数期限为3-5年，最长也不太会超过10年。  而如果在资产端，持有大量10年-30年的中长期国债，这就会产生错配。  可以简单的理解为，在储户存款到期时，银行的钱都锁定在超长国债上，就没有现金支付到期存款。


央行借入国债交易市场， 是为了把躺平的中小金融机构都从地上拎起来，继续给我卷。