恒大投资者敲响“失控性崩溃”的警钟
恒大投资者敲响“失控性崩溃”的警钟
中国恒大拖欠了数以千计的供应商的款项，并有几十万套尚未完工的房屋需要交付。 图片来源：Cfoto/Zuma Press
Frances Yoon /
Rebecca Feng
2023年10月10日
中国恒大(China Evergrande)债权人周一表示，恒大在最后一刻取消190亿美元的债务重组计划可能导致混乱的崩溃，并对其他陷入困境的房地产公司产生“灾难性影响”。
这家中国房地产巨头在上个月底放弃了一项历时近两年才与投资者谈成的债务重组协议，称由于附属公司恒大地产正在被立案调查，监管部门已禁止其发行新票据。发行新票据是恒大重组方案的核心条款。
但持有恒大债券的一批投资者在一份声明中对恒大究竟付出多大努力争取监管部门的支持表示怀疑，并质疑恒大为何一再向他们保证交易已获批准。这些投资者表示，除非恒大说服监管部门允许交易继续推进，否则该公司很可能在10月30日的聆讯中被清盘。
这些投资者写道：“这意味着恒大很可能发生失控性崩溃。”他们持有恒大名义价值超过60亿美元的债券。
恒大没有回应置评请求。
一旦恒大无序倒闭，受冲击的将不只是债权人。2021年底发生违约时，恒大是中国负债最多的房地产开发商，拖欠了数以千计的供应商的款项，并有几十万套尚未完工的房屋需要交付。
截至今年6月，恒大负债超过3,320亿美元，其中包括供应商欠款、未完工的项目，以及债券和贷款。
据一位知情人士透露，被放弃的重组计划涉及该公司拖欠债权人的包括应计利息在内的350亿美元债务。
恒大之困也给中国经济带来压力，今年以来，由于房地产行业普遍低迷，出口下降，加上新冠疫情后消费复苏力度令人失望，中国经济步履蹒跚。
上述投资者表示，恒大未能推进债务重组将波及其他正在进行债务谈判的中国房企，如果监管部门最终不批准这项交易，中国房企的任何境外债务重组都无法完成。
根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据，中国房地产公司去年约有本金300亿美元的债务违约，其中大部分公司仍在和投资者磋商。恒大的上述投资者们表示，如果恒大无法完成与投资者的交易，对其他房企的债务重组将是一场灾难。
碧桂园曾被视为中国最稳健的房地产开发商之一，如今也陷入了财务困境。该公司尚未完工的大型项目前景堪忧，位于马来西亚的森林城市便是其中之一，这一计划容纳70万人的项目如今只有9,000人居住，冷清得宛如“鬼城”。这则视频分析了过度建设和接二连三的厄运如何使中国房地产开发商陷入亏损。封面图片来源：Adam Adada WSJ S Chinese
中国最大的房地产开发商碧桂园(Country Garden)虽然尚未违约，但未能在8月份按时偿还美元债券，需要30天宽限期支付相关款项。另一家开发商融创中国(Sunac China Holdings) 9月份获得债权人批准，对大约110亿美元的美元债务进行重组。一名香港法官上周批准了这项计划。
就在恒大取消美元债务重组计划一周后，该公司告诉投资者，其董事局主席、亿万富翁许家印因涉嫌犯罪正接受调查。恒大表示，许家印已被采取“强制措施”。这是限制行动自由和剥夺政治权利的委婉说法。
据相关公告显示，恒大还有一个财富管理部门，多年来帮助恒大及其子公司融资约130亿美元。这家财富管理公司已停止向投资者付款。上个月，深圳警方拘留了该公司的几名员工。
恒大的崩溃导致其美元债券被迅速抛售，目前债券价格已不到面值的10%。
恒大在3月份公布的重组框架中称，如果重组交易无法进行且公司进入清算程序，投资者预估回收率可能在2%-9%。
中国恒大拖欠了数以千计的供应商的款项，并有几十万套尚未完工的房屋需要交付。 图片来源：Cfoto/Zuma Press
Frances Yoon /
Rebecca Feng
2023年10月10日
中国恒大(China Evergrande)债权人周一表示，恒大在最后一刻取消190亿美元的债务重组计划可能导致混乱的崩溃，并对其他陷入困境的房地产公司产生“灾难性影响”。
这家中国房地产巨头在上个月底放弃了一项历时近两年才与投资者谈成的债务重组协议，称由于附属公司恒大地产正在被立案调查，监管部门已禁止其发行新票据。发行新票据是恒大重组方案的核心条款。
但持有恒大债券的一批投资者在一份声明中对恒大究竟付出多大努力争取监管部门的支持表示怀疑，并质疑恒大为何一再向他们保证交易已获批准。这些投资者表示，除非恒大说服监管部门允许交易继续推进，否则该公司很可能在10月30日的聆讯中被清盘。
这些投资者写道：“这意味着恒大很可能发生失控性崩溃。”他们持有恒大名义价值超过60亿美元的债券。
恒大没有回应置评请求。
一旦恒大无序倒闭，受冲击的将不只是债权人。2021年底发生违约时，恒大是中国负债最多的房地产开发商，拖欠了数以千计的供应商的款项，并有几十万套尚未完工的房屋需要交付。
截至今年6月，恒大负债超过3,320亿美元，其中包括供应商欠款、未完工的项目，以及债券和贷款。
据一位知情人士透露，被放弃的重组计划涉及该公司拖欠债权人的包括应计利息在内的350亿美元债务。
恒大之困也给中国经济带来压力，今年以来，由于房地产行业普遍低迷，出口下降，加上新冠疫情后消费复苏力度令人失望，中国经济步履蹒跚。
上述投资者表示，恒大未能推进债务重组将波及其他正在进行债务谈判的中国房企，如果监管部门最终不批准这项交易，中国房企的任何境外债务重组都无法完成。
根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据，中国房地产公司去年约有本金300亿美元的债务违约，其中大部分公司仍在和投资者磋商。恒大的上述投资者们表示，如果恒大无法完成与投资者的交易，对其他房企的债务重组将是一场灾难。
碧桂园曾被视为中国最稳健的房地产开发商之一，如今也陷入了财务困境。该公司尚未完工的大型项目前景堪忧，位于马来西亚的森林城市便是其中之一，这一计划容纳70万人的项目如今只有9,000人居住，冷清得宛如“鬼城”。这则视频分析了过度建设和接二连三的厄运如何使中国房地产开发商陷入亏损。封面图片来源：Adam Adada WSJ S Chinese
中国最大的房地产开发商碧桂园(Country Garden)虽然尚未违约，但未能在8月份按时偿还美元债券，需要30天宽限期支付相关款项。另一家开发商融创中国(Sunac China Holdings) 9月份获得债权人批准，对大约110亿美元的美元债务进行重组。一名香港法官上周批准了这项计划。
就在恒大取消美元债务重组计划一周后，该公司告诉投资者，其董事局主席、亿万富翁许家印因涉嫌犯罪正接受调查。恒大表示，许家印已被采取“强制措施”。这是限制行动自由和剥夺政治权利的委婉说法。
据相关公告显示，恒大还有一个财富管理部门，多年来帮助恒大及其子公司融资约130亿美元。这家财富管理公司已停止向投资者付款。上个月，深圳警方拘留了该公司的几名员工。
恒大的崩溃导致其美元债券被迅速抛售，目前债券价格已不到面值的10%。
恒大在3月份公布的重组框架中称，如果重组交易无法进行且公司进入清算程序，投资者预估回收率可能在2%-9%。
