中共的债务危机解除了？

今天墙内搞金融的朋友传来消息，说是已经定了方案，统一兜底解决房地产和地方债务。

这个弯转的很急，不过很符合习近平的风格。一条路走到黑，眼看要撞死了的时候猛的180度掉头。

朋友传来的消息基本上就是QE解决中国的系统性债务问题，类似于美国次贷危机时的解决方案。这个早在3月份的时候，包括经济学人等杂志就已经指出了早QE早超生，越晚QE不确定性越大，需要付出的财政代价越大。结果习近平硬是强撑到9月份，一如他在防疫抗疫时期的偏执。

中国不是美国和日本，其货币的流通并不具备全球性质，QE印出来的人民币不能在国际市场上自由兑换和流通，只能在国内流转，这就导致中国的QE必然有一个比美国和日本小得多的刚性约束。我个人认为这个和中国的外汇储备有线性相关性。也就是说，假设中国的外汇储备是实打实的3万亿美元，那么中国QE的极限可能就在3万亿美元左右，多了就会造成增量货币内循环，结果是人民币无序贬值，结构性通胀失控。

我们知道一个人欠了很多钱的时候，他无非有三个出路，抢钱，借钱，变卖资产。通胀其实就是对内抢钱，收通胀税，破产就是对外抢钱，赖掉拖欠的债务；借钱需要和别人做朋友，有信任才会愿意借钱给你。现在中共的朋友都是穷鬼，不抢中共的钱就不错了。变卖资产需要你的资产值钱才可以，而如果人民币眼中贬值，会导致资产卖不出去或者卖不出价。

而以习近平既要又要还要的偏执来看，他很可能既抢钱，还借钱，还要变卖资产。抢钱就失去了信任，就不太可能借到钱，资产也可能变卖不出去。所以三个都要的结果是，三个财源都可能只能获得一点点的现金流。这就导致中国必须提供严格的抵押品才可能完成QE。这也是我认为中共最硬的抵押品就是所谓的三万亿外汇储备了。也就是为什么中共QE的极限可能就是三万亿美元了。

三万亿美元能不能解决问题呢？不确定性是很明显的，光是恒大就是三千亿。三万亿必须要撬动社会的整体信心，才有可能缓解经济的阵痛，但不可能把经济从休克的状态中救回到原来打鸡血的状态。

中国的经济问题根源是政治。只有把中国的执政合法性从民族主义加经济发展的loser视角转移到真正的人民当家作主，民主共和加经济发展，才能重新恢复健康的经济增长。习近平早下台，中国人早超生。