两船合并信息一览与内容

   2019年7 月 2 日，中国船舶重工集团有限公司（以下简称“中船重 工”）与中国船舶工业集团有限公司（以下简称“中船集团”）旗下多家上市公司发布公告，中船重工和中船集团筹划战略性重组。2019年11月26日，中国船舶工业集团有限公司与中国船舶重工集团有限公司（“南北船”）合并重组后形成的中国船舶集团有限公司在北京召开成立大会，并举行揭牌仪式，宣告“南北船”合并重组最终落定。
   合并后的两大造船集团或将形成产能达到全球前二的造船 集团，基本覆盖全部船舶和海工产品类型。合并后两大造船集团 造船产能达到 2500 万载重吨，具备从研发、设计、配套、建造 到修理的全产业链能力，旗下船舶企业分布在大连、葫芦岛、天 津、武汉、青岛、上海、广州等地。
   南北船合并对于船舶行业和上市公司均有一定利好。对两大集团和船舶行业来讲，主要影响有以下三个方 面： 一是利于优化产能资源，有效去除过剩产能。
      二是一定程度上减少无效竞争，提高企业国际竞争力。
      三是完善全产业链，发挥互补和协同效应。
   需要我们注意的是，两船都是100%由国资委控制的大型企业，且下辖多个控股公司。如久之洋有限设立情况久之洋有限(原名“黄石久之洋红外系统有限公司”)系由华中光电所的控股子公司华之洋、法国EAS公司、东贝冷机和星海房地产共同出资设立。可以看出中共各机关对国防工业的掌握。
南北船资产一览：
南船    造船厂        科研院所                                          上市平台
  侧  江南造船      船舶设计：611，708，上船，广船          中国船舶
  重  外高桥造船   动力系统：中船动力                            （船舶总装）   
  建  沪东造船      船舶系统：系统院工程设计及其他             中船防务
  造  广船国际      中船九院，勘察院，6354所，综合院。    （船舶动力）
       黄埔文冲                                                              中船科技
       桂江造船                                                            （高新技术）
北船    造船厂        科研院所                                            上市平台
船    大连船舶      船舶设计：701，719                           中国重工（船舶总装）
舶    渤海船舶      船舶制造：7院，709                            中国动力（船舶动力）
设    武昌船舶      船舶配套设备：707                              中国海防（信息化）
计   山海关船舶    715，716，717，722，723，726         中国应急（应急装备）
与  青岛北海船舶  船舶动力：703，711，712                    久之洋（光电装备）
配  天津新港船舶  其他：714所，76所，713               
套                             特种材料，档案资料汇合

各类军船生产船厂情况 梳理： 
大船重工           武船重工           渤海重工   江南造船          沪东中华          黄埔文冲
航母、驱逐舰   护卫舰、常规潜艇  核潜艇      驱逐舰          护卫舰、登陆舰    护卫舰、常规潜艇
                                                         常规潜艇      大型补给舰        军辅舰
资产运作方面，两大集团已分别形成船舶总装、动力系统等资本运作 平台，资产证券率有所提升，以资产总额口径计算，北船资产证券化 率近年来约为 50%，南船资产证券化率从 2012 年的约 29%提升至约 38%，核心军品上市不断加快。
中国船舶制造产业整体大而不强。我国已成为全球船舶制造大 国，但在高附加值的高端船型制造、核心船舶配套产业上面临结构性技术 与产能缺失问题，国际竞争力较弱。全球约 90%的船舶由中日韩三国的造 船厂制造。根据克拉克森数据，从新接订单情况来看，2018 年中国船企新 接订单为 915 万 CGT，市场份额为 32%，居全球第二；今年一季度，中 国船企接获 35 艘新船订单，共计 258 万 CGT，接单量位居全球第一，占 全球市场份额约为 45%。 中国船舶制造业面临的核心问题在于结构性缺失，即低端产能过剩、高端 产能不足，体现在高附加值的高端船型、船舶配套产业相对落后，使得国 际竞争力不足，盈利能力较弱。
船舶配套领域研发投入不足，总体技术水平较为滞后。目前，中国造 船行业配套设备本土化率不足 40%，远远落后于日本的 98%-100%、 韩国的 90%以上；在高技术配套领域本土化率更低，万吨级轮船的柴 油机本土化率不到 20%，重要电子系统的本土化率不到 17%。因此， 我国需进口欧洲、日本、韩国等国家的配套产业，不仅大大压缩船舶 行业的利润空间，且不利于国际竞争力的提升。
此次疫情的重灾区，正是中国船舶行业的主要产业链地区，像西安地区，重庆地区，武汉地区，上海地区，九江地区，广州地区，昆明地区，大连地区，京津地区，南方的中国船舶工业集团公司，尤其严重。
装备费是解放军军费支出的重要组成部分，装备费占军费开支32%，人员生活费占34%，训练维持费占34%，消息来源《2010年中国的国防报告书》
装备费用于武器换装、新型列装与装备升级等
陆军，海军，空军，火箭军，战略支援军，武警 单兵装备：手持、便携、背负式装备
                                                            平台装备：武器换装——装甲车：63式
                                                                          坦克：59式、62式
                                                                          战斗机：歼7、强5等
                                                                          船舰：051驱逐舰、053护卫舰、033潜艇等
                                                                          新型号列装——新型军机：歼20、直20、运20
                                                                          无人机等
                                                                          舰船：054B护卫舰、052D、055驱逐舰
                                                                          新型航母、新型核潜艇
                                                             装备维修
                                                             装备升级——武器装备信息化系统（软硬件等）
                                      
风险提示
 全球经济周期下民船复苏低于预期：若民船复苏低于预期，船厂接单恢复 慢，将影响业绩。 船舶行业战略性重组低于预期：南北船战略性重组具有一定的 不确定，若重组不达预期，可能压制整个军工板块的改革预期。 军品新型号放量进程低预期：军工企业的成长性具体体现为所从事行业军 品新型号的放量列装，而某个新型号的放量进程不达预期将对与其相关的 产业链上下游造成不同程度的负面影响。军工改革进程不达预期：判断 2019-2020 年将是中共“十三五”改革的发 力时期，在改革深度、执行力度方面都将比过去两年更强，改革释放的红 利弹性也将超出以往，但是军工改革进程不达预期将一定程度影响相应上 市平台的业绩股价表现。
   中共内忧外患，目前船舶行业我还将继续关注。