特朗普的原油增产号令失效，降低通胀只剩口嗨

在世界第一大产油国美国，特朗普总统发出的增产原油号令似乎失效。虽然高喊“钻吧,宝贝,钻吧"(Drill, Baby, Drill)的口号，呼吁降低油价，但美国石油产业的动作却显得迟缓。原油期货处于2个半月以来的低点区域。

      “要释放美国的能源”，特朗普总统在就任当天的1月20日签署了关于能源政策的总统令，敦促开发石油和天然气。特朗普倡导美国的“能源主导地位”。在竞选期间，主张大幅降低国内的能源价格。

      但是，美国能源巨头对于增产表现出谨慎态度。雪佛龙计划将2025年的设备投资比上年减少20亿美元。美国西方石油公司解释称，今年将保持“相对稳定的生产”。从1月底开始接连发布的各公司财报联袂强调了资本纪律和股东回报。

      日本能源和金属矿物资源机构(JOGMEC)的首席经济学家野神隆之表示，“企业最重视的不是产量，而是收益。如果无法在一定程度上预见油价上涨，就不得不对开发保持谨慎”。同时还指出，由于无法预测现政府接连不断的政策，很容易陷入疑神疑鬼的状态。

      在油价疲软的今天，“降价”和“增产”是难以兼顾的要求。WTI(西德克萨斯中质原油)原油期货价格2月26日一度跌至每桶68美元左右，创出了去年12月以来的新低。对中国经济放缓和美国引发的关税大战导致的需求放缓具有强烈的警惕。



      美国达拉斯联邦储备银行去年实施的调查显示，对于管辖内的石油企业来说，新油井开采的损益平衡点按WTI计算为每桶59-70美元。在目前70美元左右的行情下，即使不出现亏损，也很难找到大胆的增产投资的合理性。

      认为增产不会加速的观点出现是很自然的。美国能源信息署（EIA）在2月份的短期能源展望中预测称，美国2025年的原油产量为每日1359万桶，2026年1373万桶。虽然将不断增长，但预计2026年的增长仅为14万桶，增长率将下降到1%。
如果美国国内增产的口号没有立竿见影的效果，那么通过关税使进口原油处于不利地位的方案又如何呢？特朗普表示将对加拿大产能源加征10%的关税。如果启动关税，为了替代加拿大产，美国的原油产量可能会增加。但是，对此持怀疑态度的人很多。这是因为原油的性质不同。
美国高盛集团在2月21日的报告中分析称，“10%的关税并不会显著推动美国的生产”。美国的炼油厂需要加拿大具有优势的重质油。美国产主要是轻质油。即使增产，也无法生产出同样的石油产品。这就是美国在成为最大的产油国后，仍持续从加拿大进口原油的原因。

      为了降低油价，还有向美国以外的产油国施压，要求大幅增产的方法。特朗普1月表示“将要求沙特阿拉伯和石油输出国组织(OPEC)压低油价”。但是，包括未加入的俄罗斯在内的“欧佩克+”在随后的会议上决定维持现行的生产方针不变。

      今后具有通过分阶段增产来迎合特朗普的空间。但是，沙特等传统产油国不愿容忍直接导致税收减少的油价急剧下降。

      沙特正在与美国进行复杂的交易。在提出对美国进行巨额投资的同时，在俄罗斯入侵乌克兰的停战谈判中为美俄高级别会谈提供了场所。对特朗普来说，沙特的利用价值正在提高，在原油增产方面很难形成单方面让步的局面。

      能源巨头和中东产油国将为了长期稳定的回报而调节生产。其时间轴与以4年为周期来回摆动的美国政治周期有所不同。特朗普有可能在美国原油产量并未像自己期望的那样增长的情况下迎来任期届满。

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川普上台一个多月，财政赤字和贸易逆差都创下新高，鸡蛋都1美元一个了，喊口号忽悠红脖子的选票很容易，但落实就是另一码事了。
拜登四年，美国的石油产量实际远超川普时期，国际油价也跌倒了70，产量继续增长的空间已经不多了。不继续增长，不是没有油可挖，而是挖出来卖不掉。现在国际能源市场严重供大于求，油价再跌产油国就受不了了，其中第一个受不了的反而是美国自己，美国自己的页岩油，很多开采成本也接近70，不能让然赔本赚吆喝。
挖油容易，如何赚钱卖出去才是关键。美国现在是世界第一石油出口国，很大程度是靠俄乌战争的服，抢了之前很多俄罗斯的市场，比如现在欧洲就是美国能源出口的最大市场。不过川普一直喊着要解除俄罗斯的制裁，到时候美国能源出口要重新面对俄罗斯的竞争，挖出来的油会更不好卖。