清华紫光集团债务问题持续亮红灯，一天内爆出两笔债券违约的消息

被视为中国半导体国家队的清华紫光集团（Tsinghua Unigroup Co.）债务问题持续亮红灯，一天内爆出两笔债券违约的消息，专家分析紫光购并战略出问题。紫光是否反应出中国高科技业泡沫化的冰山一角？地方又是否和中央同心推动习近平主导的新基建政策？

曾经夸口要买下台积电的中国紫光集团，继上个月十三亿元人民币债券违约之后，十日到期的人民币五十亿元公司债，以及境外四点五亿美元公司债，皆无力偿还本息。紫光芯盛表示，若上述美元债违约，将导致其发行的二十亿美元的交叉违约。

紫光集团表示，因为公司流动性资金紧张，未能按照约定筹措足额资金，无法按期兑付本息，郑重向投资人致歉，后续将筹措资金并协调债务解决办法，努力达成债务延期及和解方案。

紫光集团是中国大陆芯片生产自给自足的“中国制造二零二五”参与者之一。紫光集团深陷债务危机后，传出成都NAND工厂和重庆DRAM工厂的建设计划均面临停摆。紫光芯盛称，公司美元债自十一月十八日下午开始暂停交易，停牌仍将持续。

紫光被称为“并购狂”、“蛇吞象”。台湾中华经济研究院大陆经济所助研究员王国臣十一日接受自由亚洲电台采访指出，紫光经营策略出现问题，“他们主要是采取并购，获取外国的技术拿回中国生产，付出高额并购成本，当获利不足，资金无法周转，还不了债，就爆出财务危机。 ”

王国臣说：“紫光前几年出问题，比较好的部份，如记忆体储存等，慢慢剥离母公司，今年出事情不会意外，习近平虽然说要翻转芯片，不会希望无序的发展，对没有实力的企业盲目的投资。”

习近平主导芯片自主 地方政府和企业“假大空”？

中国领导人习近平在“十四五”规划持续推动芯片自主和科技强国的目标，在中国多地正掀起“大跃进”式“全民造芯”热潮。但王国臣指出，很多企业以搞芯片为名领补助，实际在炒房。例如几个月前出事的武汉梦芯，就是向国家申请计划投注第一笔钱，等国家的钱汇进去，公司就将第一笔钱汇出来，形同做无本生意，一旦国家的钱不进去，就出现问题。

王国臣说：“地方政府只是为了炒房地产，把那边价值提升，企业出资的可能不是为做芯片，把人挖角过去后，只是为了匡地方政府的钱，所以那些真的大老板看到地方政府钱进去之后，他第一个作法是把他之前投入的钱给撤出来。”

王国臣表示，中央确实想发展高科技或半导体，但地方政府不见得愿意这样做，因为高科技要投注十年、二十年才能看到成果，地方官员升迁看的是五年内有无政绩，不愿做长期事情。今年一月到十月，地方投注新基建财政金额比例不到二位数，大约只有五%，可见，中央喊新基建，地方不愿发展，地方只是用新基建这顶“新帽子”去要资源，不做实事，地方政府也不懂高科技新基建。

王国臣提到，美中贸易战制裁中芯、华为到中兴国际，紫光还不在美国首要制裁名单，纯粹是他经营不善，高科技产业的泡沫化也不是只有紫光，今年初清华下的北大方正也违约。